Pourquoi Nous Avons Investi : Cascadia

_{Image gracieuseté de Cascadia}

MKB Equity Partners (« MKB ») a récemment réalisé un investissement de croissance dans Cascadia Windows & Doors (« Cascadia » ou « la Société »), en partenariat avec un syndicat dirigé par MKB comprenant Blue Earth Capital et le Fonds de croissance du Canada, géré par CGF Investment Management, une filiale d’Investissements PSP.

Cascadia est un fabricant de fenêtres, murs-rideaux, portes et produits de construction en fibre de verre haute performance, desservant principalement les marchés institutionnels, commerciaux et multirésidentiels en Amérique du Nord. Fondée en 2008 et établie à Langley, en Colombie-Britannique, Cascadia s’est imposée comme un chef de file en matière d’innovation pour les produits de fenestration commerciaux à haute efficacité énergétique. MKB est ravie de s’associer à la Société afin de soutenir son positionnement éprouvé sur le marché et d’accélérer sa trajectoire de croissance.

Le Problème

Selon le Carbon Trust¹, l’environnement bâti représente près de 40 % des émissions mondiales de gaz à effet de serre, dont 27 % proviennent des opérations des bâtiments et 13 % des matériaux de construction. Le Forum économique mondial² estime que plus de 80 % des bâtiments actuels seront encore en usage en 2050, ce qui souligne l’importance de codes du bâtiment rigoureux et de normes de rénovation pour réduire les émissions des bâtiments existants et des nouvelles constructions¹. D’après l’Institut canadien de la maison passive³, les fenêtres constituent souvent le point le plus faible sur le plan thermique, représentant environ 50 % des pertes de chaleur. Malgré ces enjeux, l’innovation dans les produits de fenestration a pris du retard, créant une occasion de transformation dans le marché nord-américain des fenêtres et portes, dont la taille devrait passer de 24 G$ US aujourd’hui à 30 G$ US d’ici 2030⁴.

La Solution Cascadia

• Mandats de décarbonisation et codes énergétiques : Les outils réglementaires locaux et régionaux accélèrent la transition des bâtiments vers une performance énergétique alignée sur les objectifs climatiques. Les codes du bâtiment établissent des exigences minimales pour les nouvelles constructions, plusieurs États ayant adopté l’International Energy Conservation Code (IECC)⁵ et la plupart des provinces canadiennes les Codes modèles nationaux par référence ou en publiant leurs propres variantes⁶. Les normes de performance des bâtiments visent à réduire la consommation énergétique tant pour les bâtiments existants que pour les nouvelles constructions et sont adoptées à l’échelle des juridictions sur une base volontaire ou obligatoire⁷. Cette dynamique structurelle stimule la demande pour des fenêtres et portes en fibre de verre haute performance.
• Portefeuille de produits : Cascadia détient plusieurs brevets canadiens et américains pour ses conceptions de pointe, développées à l’interne et fabriquées dans son usine nord-américaine. Son profil de fenêtre offre jusqu’à 250 % d’amélioration de performance thermique par rapport aux fenêtres en aluminium traditionnelles, permettant aux bâtiments de réduire leurs charges de chauffage et de climatisation tout en conservant la surface vitrée, la lumière naturelle et les vues. Cascadia a été la première à commercialiser un intercalaire thermique en fibre de verre, réduisant les ponts thermiques dans les assemblages d’isolation extérieure et diminuant les coûts de construction. La Société a également été la première à introduire un mur-rideau en fibre de verre, combinant performance thermique supérieure et grandes surfaces vitrées. Comparativement aux matériaux traditionnels, les fenêtres en fibre de verre de Cascadia offrent une efficacité énergétique et une durabilité nettement supérieures, ce qui se traduit par un coût total de possession (« CTP ») avantageux.
• Traction commerciale : Cascadia a bâti une clientèle diversifiée et résiliente au Canada et aux États-Unis. Les ventes sont concentrées dans des régions à forte densité et à croissance rapide, et couvrent à la fois des projets de rénovation et de construction neuve dans les secteurs institutionnel, commercial et multirésidentiel. Cette diversification procure une protection significative contre les fluctuations macroéconomiques dans un segment unique. Les clients de Cascadia incluent des propriétaires d’actifs à long terme recherchant un faible CTP et une performance supérieure, ce qui génère une demande stable et récurrente.

Le segment des produits en fibre de verre gagne des parts de marché, soutenu non seulement par les mandats de décarbonisation et des codes du bâtiment plus stricts, mais aussi par une demande croissante pour des matériaux durables et adaptés à l’avenir. Le marché nord-américain adressable pour ce segment devrait passer de 1,3 G$ US aujourd’hui à 2,4 G$ US d’ici 2030⁴.

Perspectives

Le président Mike Battistel est reconnu comme un leader dans le domaine de la fenestration, ainsi qu’un éducateur chevronné en science du bâtiment, dont nous admirons la rigueur et le leadership. L’équipe de direction possède une expertise approfondie en développement de produits et en opérations, avec une capacité éprouvée à livrer innovation et croissance. La culture de l’entreprise est tout aussi solide, reflétant une organisation résiliente et motivée, bien positionnée pour poursuivre son succès.

Nous sommes heureux d’accueillir Cascadia au sein du portefeuille MKB. Nous avons hâte de collaborer pour faire progresser l’innovation et l’impact dans le marché des fenêtres et des portes.

Pour en savoir plus, consultez le communiqué de presse de Cascadia ici.

Sources

1 Building decarbonisation in the construction sector | The Carbon Trust 

2 For net zero cities, we need to revisit our older buildings | World Economic Forum

3 Design Fundamentals – Passivehouse.ca

4 Investor Group Services (IGS) Report  

5 state-adoption-status-iecc-nov-2024

6 Model code adoption across Canada – National Research Council Canada

7 IMT-BPS-Status-Map